918搏天堂官方注册页面“银行代销私募”新规必看这六个核心影响也涉及明星基金经理

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　　新规明确要求ღღ★✿✿，代销主体为持有金融牌照的金融机构ღღ★✿✿，那么ღღ★✿✿，私募基金管理人并非金融机构ღღ★✿✿，商业银行仍然禁止代销私募基金ღღ★✿✿。

　　这与2016年的旧规保持了一致ღღ★✿✿，这也在市场预期之内ღღ★✿✿。市场更为关注的是ღღ★✿✿，去年6月市场曾传出要求“商业银行不得代销本通知规定范围以外的机构发行的产品ღღ★✿✿，不得代理销售私募投资基金或通过借道其他持牌金融产品的方式变相代理销售私募投资基金ღღ★✿✿。”

　　从新规来看ღღ★✿✿，监管并未禁止“间接”合作模式ღღ★✿✿，反而确认了这一业务的合规性ღღ★✿✿，通过TOF或者私募管理人担任投顾的模式ღღ★✿✿，并对投向私募进行了明确的门槛限制ღღ★✿✿。多家头部私募ღღ★✿✿、银行人士向财联社记者传达了以下感受ღღ★✿✿：

　　一是入围私募门槛提高了ღღ★✿✿，至少得成立3年才能进入银行代销ღღ★✿✿，直接带来的影响是ღღ★✿✿，明星基金经理“公奔私”ღღ★✿✿，凭借名气就能在银行大卖的日子一去不复返了ღღ★✿✿。

　　二是进入银行“白名单”更难了918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿，“名义上要求规模大于3亿元ღღ★✿✿，但银行执行的时候肯定加个零ღღ★✿✿，至少是30亿元ღღ★✿✿。”有私募人士称ღღ★✿✿。

　　四是渠道销售受限ღღ★✿✿，代销仅限于银行自主运营渠道ღღ★✿✿，不得外包或嵌入到其他机构场景ღღ★✿✿。这意味着比如外包ღღ★✿✿、同一集团内部银行与其他机构之间的引流等让渡业务管理权限等方式将被视为违规ღღ★✿✿。

　　五是明确“新老划断”ღღ★✿✿，存量不符合准入规定的产品（即2025年10月1日之前）可以按照原有协议约定通过自然到期等方式逐步完成存量化解ღღ★✿✿。

　　整体来看ღღ★✿✿，新规通过明确门槛ღღ★✿✿、规范流程ღღ★✿✿、存续管理ღღ★✿✿、总行担责ღღ★✿✿、减少错配等要求ღღ★✿✿，释放了监管对银行与私募的合作管控更加严格的信号ღღ★✿✿。“尽管新规用词较为温和ღღ★✿✿，但是每一条重点的背后都有血淋淋的纠纷案例ღღ★✿✿。”某业内人士表示ღღ★✿✿。

　　“不可代销私募”这一条在市场的预料之中ღღ★✿✿，毕竟在2016年银监会关于规范商业银行代理销售业务的通知中就有明确918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿。此次新规落地ღღ★✿✿，并没有加码禁止“借道”销售私募ღღ★✿✿，已经让私募和银行都松了一口了ღღ★✿✿。

　　“新规没有冲击银行与私募的合作模式ღღ★✿✿，反而明确了银行可以通过TOFღღ★✿✿、私募担任投顾等形式与私募的合作ღღ★✿✿。最鲜明特点是提高门槛ღღ★✿✿、增加流程ღღ★✿✿、对投资者的保护提出更加具体的要求ღღ★✿✿。”某头部股份制银行相关人士表示ღღ★✿✿，从操作层面来讲美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿，银行在执行门槛上早已经按照较高的要求在执行了ღღ★✿✿，因此目前来看ღღ★✿✿，对业务影响并不算大ღღ★✿✿。

　　上述人士指出ღღ★✿✿，该行私募白名单的准入门槛基本上是50亿元以上规模的私募管理人ღღ★✿✿，远高于新规3亿元的要求ღღ★✿✿。“百亿私募都有暴雷的风险ღღ★✿✿，中小私募就更难以保证ღღ★✿✿，因此美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿，此前大部分银行早已不敢引入规模较小的私募了ღღ★✿✿，几十亿可能只是进入观察池ღღ★✿✿，能够进入重点推荐池的话ღღ★✿✿，百亿是不成文的规定ღღ★✿✿。”

　　某头部私募人士表示ღღ★✿✿，新规秉持了监管对私募收紧的管理趋势ღღ★✿✿，从阳光私募化ღღ★✿✿、去年的私募新规到今年在代销领域的调整ღღ★✿✿，都是沿着行业优胜劣汰ღღ★✿✿、提高准入门槛的导向推出的ღღ★✿✿。短期来看ღღ★✿✿，行业承压ღღ★✿✿，尤其是中小私募ღღ★✿✿，但是长期来看ღღ★✿✿，则有利于行业的稳健发展ღღ★✿✿。

　　过往案例中ღღ★✿✿，有明星基金经理因闪亮的过往业绩ღღ★✿✿、市场知名度ღღ★✿✿，快速进入银行的白名单ღღ★✿✿，甚至以全行之力“制造”销售爆款ღღ★✿✿，这一现象将难以复现ღღ★✿✿。

　　“明星基金经理奔私后想要进入银行的渠道募资ღღ★✿✿，大概率只能加入成立超过3年ღღ★✿✿、管理规模超过3亿元的现有私募才能实现了ღღ★✿✿。”有市场观察人士指出ღღ★✿✿，成立门槛ღღ★✿✿、规模门槛限制了中小私募美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿，而近3年无行政处罚或协会纪律处分ღღ★✿✿，这一条“杀伤力”更大ღღ★✿✿，合规才是生命线ღღ★✿✿，这对行业提出更高的要求ღღ★✿✿。

　　1ღღ★✿✿、私募产品需由商业银行总行审批ღღ★✿✿，高风险产品（如投向非标资产ღღ★✿✿、未上市股权ღღ★✿✿、私募基金等）需经多部门综合评估并报高级管理层批准ღღ★✿✿。

　　私募产品的准入采用总行审批制度在业内已有先例ღღ★✿✿，据悉ღღ★✿✿，招商银行ღღ★✿✿、平安银行等银行均是采用了这种方式ღღ★✿✿，分行没有准入权限ღღ★✿✿。

　　有私募人士表示ღღ★✿✿，此前有些销售能力较强的分行可以包销方式ღღ★✿✿，准入了一些中小体量的私募ღღ★✿✿，包销5000万元至1亿ღღ★✿✿，帮助私募产品成立或者做大规模ღღ★✿✿。接下来美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿，这种方式将不再被允许ღღ★✿✿。

　　有观察人士称“这是要求总行领导一起背锅”ღღ★✿✿，非标ღღ★✿✿、私募基金需要经过多部门综合评估ღღ★✿✿，并报高级管理层批准ღღ★✿✿，意味着ღღ★✿✿，未来产品一旦出事ღღ★✿✿，监管的处罚也会追究到审批的总行领导的层面ღღ★✿✿。

　　早在2024年9月ღღ★✿✿，就有包括中国银行在内公告称ღღ★✿✿，当风险评级结果与基金管理人风险评级结果不一致的ღღ★✿✿，银行采用对应较高风险等级的评级结果ღღ★✿✿，并可结合市场情况进行评级上调ღღ★✿✿。

　　1ღღ★✿✿、仅限通过银行自主运营的渠道（如营业网点ღღ★✿✿、官网ღღ★✿✿、APP）销售ღღ★✿✿，不得外包或嵌入其他机构场景ღღ★✿✿。

　　这里还有一个重点ღღ★✿✿，即银行不能直接代销私募ღღ★✿✿，但是可以通过信托TOFღღ★✿✿、私募担任投顾等形式与私募的合作ღღ★✿✿。如何区分通过信托ღღ★✿✿、券商资管的通道业务呢？

　　某银行人士从实操层面进行了介绍ღღ★✿✿，投顾式的信托计划是未来趋势ღღ★✿✿。此前银行与信托合作方式有两种ღღ★✿✿，一种是行政事务类ღღ★✿✿，一种是投资管理类ღღ★✿✿，前者信托方制作净值核算ღღ★✿✿、托管ღღ★✿✿，但是信托方会要求管理人提供三级或四级估值表ღღ★✿✿；后者信托方则有投资管理职责ღღ★✿✿，也要承担主动管理责任ღღ★✿✿，这类就不算纯通道业务ღღ★✿✿。

　　“当前银行必须在自己的专营渠道ღღ★✿✿，比如手机银行的私募专区进行销售ღღ★✿✿，不得借用他人通道ღღ★✿✿，此前转发朋友圈来销售私募的行为是被明令禁止的ღღ★✿✿。”上述银行人士表示ღღ★✿✿，银行ღღ★✿✿、监管对理财经理朋友圈同样有相应的监管ღღ★✿✿。而外包销售就很少了ღღ★✿✿，这种行为的合规和客诉成本太高ღღ★✿✿，银行轻易不会采取ღღ★✿✿。

　　此外ღღ★✿✿，亦有不少市场人士认为ღღ★✿✿，银行不能直接代销ღღ★✿✿，券商在私募方面亦有布局ღღ★✿✿，未来一方供给高净值客户美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿、一方供给产品ღღ★✿✿，券商资管计划与银行的合作方式也会增加ღღ★✿✿。这在业内来看ღღ★✿✿，并不完全认同ღღ★✿✿，一方面是券商资管计划成本较高ღღ★✿✿；二是银行业务与券商产品风险匹配度有差异ღღ★✿✿，此前有不少券商资管计划下沉到一些中小私募ღღ★✿✿，与银行合作销售ღღ★✿✿，但是产生的纠纷非常多ღღ★✿✿。此外918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿，相较于信托ღღ★✿✿，当前银行与券商在客户上竞争关系更为明显ღღ★✿✿。

　　此次新规核心原则在于强化银行对私募代销的全流程风控ღღ★✿✿，确保合作机构及产品合规ღღ★✿✿，严格保护投资者权益ღღ★✿✿。因此在保护体现在投资者适当性管理ღღ★✿✿、销售行为规范以及存续期管理等多方面进行了更为细化的要求与表述ღღ★✿✿：

　　投资者适当性管理主要有三点ღღ★✿✿：1美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿、严格审查合格投资者资质ღღ★✿✿，履行签字确认程序ღღ★✿✿。2ღღ★✿✿、禁止拆分份额或收益权变相降低投资门槛ღღ★✿✿。3美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿、不得向非合格投资者宣传推介（如公共媒介ღღ★✿✿、非特定对象渠道）ღღ★✿✿。

　　销售行为规范上ღღ★✿✿，1ღღ★✿✿、宣传材料需显著标明合作机构名称及银行免责声明ღღ★✿✿。2ღღ★✿✿、禁止承诺保本保收益ღღ★✿✿、虚假宣传ღღ★✿✿、捆绑销售等行为ღღ★✿✿。3ღღ★✿✿、对65周岁以上老年人ღღ★✿✿、限制民事行为能力人等特殊客群需制定更审慎的销售流程ღღ★✿✿。

　　产品存续期管理上要求ღღ★✿✿，1ღღ★✿✿、督促私募管理人至少每季度披露产品净值和重要信息ღღ★✿✿。2ღღ★✿✿、持续监控产品风险ღღ★✿✿，及时向客户披露重大风险事件ღღ★✿✿。

　　不得不说ღღ★✿✿，新规对银行销售合作私募上提出了更高的要求ღღ★✿✿，比如“不得简单依据业绩比较基准或者过往业绩高低进行展示排序”ღღ★✿✿，银行在全面了解产品情况以及对产品信息的真实性ღღ★✿✿、准确性ღღ★✿✿、完整性进行核实形成独立ღღ★✿✿、客观的准入意见ღღ★✿✿，这就大幅提高了代销银行的尽调标准ღღ★✿✿。

　　在过往监管处罚案例中ღღ★✿✿，就有银行在代销基金过程中ღღ★✿✿，为了吸引投资者ღღ★✿✿，只展示基金经理管理较好的业绩似乎是行业的“潜规则”ღღ★✿✿，在销售过程中ღღ★✿✿，展示基金经理过往业绩需覆盖该基金经理管理的全部同类产品的过往业绩ღღ★✿✿，选择性披露将被认为片面ღღ★✿✿、夸大宣传ღღ★✿✿。

　　对于此前存量不符合准入规定的产品ღღ★✿✿，可以按照原有协议约定通过自然到期等方式逐步完成存量化解ღღ★✿✿。不符合准入规定的产品指不符合私募管理人的准入门槛ღღ★✿✿，存量指的是2025年10月1日新规正式实施之前上架销售的产品ღღ★✿✿。

　　在业内看来918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿，清退的方式也较为平缓ღღ★✿✿。清退标准可以参照2024年8月1日执行的《私募证券投资基金运作指引》ღღ★✿✿，其规定ღღ★✿✿，私募证券投资基金上一年度日均基金资产净值低于500万元ღღ★✿✿，或者连续60个交易日出现基金资产净值低于500万元情形的ღღ★✿✿，应当停止申购并向投资者披露ღღ★✿✿；停止申购后连续120个交易日基金资产净值仍低于500万元的ღღ★✿✿，应当进入清算程序ღღ★✿✿。

　　近日ღღ★✿✿，知名演员刘晓庆被深圳市民王先生实名举报涉嫌偷税漏税ღღ★✿✿，上海市税务局第四稽查局已受理并启动调查ღღ★✿✿。王先生的举报内容显示ღღ★✿✿，刘晓庆通过名下小微企业上海弈熙文化传媒中心ღღ★✿✿，以“形象代言费”名义将330万元借款转为个人收入ღღ★✿✿，并开具6%税点的增值税发票规避27%以上的个人所得税ღღ★✿✿。

　　大象新闻记者近日美味关系儿媳妇苏暖ღღ★✿✿，大象新闻记者联合知名打拐志愿者上官正义在湖南省长沙市蹲守多处非法代孕场所ღღ★✿✿。5月12日中午14时许ღღ★✿✿，记者向相关部门举报后ღღ★✿✿，跟随开福区卫生健康局ღღ★✿✿、当地公安及市场监督管理局执法人员进入一处位于开福区绿城春晓苑的非法代孕的别墅内ღღ★✿✿。

　　当地时间15日ღღ★✿✿，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示ღღ★✿✿，按照土耳其方面的提议ღღ★✿✿，俄乌伊斯坦布尔谈判将改至当地时间15日下午举行ღღ★✿✿。此前有消息称ღღ★✿✿，俄乌直接谈判有望于当地时间5月15日上午10时重启ღღ★✿✿。乌克兰国家安全与国防委员会反虚假信息中心主任安德烈・科瓦连科15日稍早前否认了这一安排918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿。

　　来源ღღ★✿✿：环球时报-环球网 【环球时报-环球网报道 记者郭媛丹】5月15日下午ღღ★✿✿，中国国防部新任新闻发言人蒋斌大校就近期涉军问题发布消息918搏天堂官方注册页面ღღ★✿✿。这是蒋斌的首次亮相ღღ★✿✿，他成为国防部第9位新闻发言人ღღ★✿✿，也是首位80后新闻发言人ღღ★✿✿。

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